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来源:【官网】恩瑞资本     日期: 2016-04-25



恩瑞资本机构通道带你直通全球期货交易所,从此再也不用担心对赌盘。现向所有客户推出以下期货交易品种

国际市场:

芝商所,美黄金,10美金/手       芝商所,美原油,10美金/手

港交所,恒生指数,55港币/手     新交所,A50,5美金/手

 

国内市场:

上期所黄金,17.5元/手          上期所橡胶,17.5元/手

上期所螺纹钢,7.5元/手

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市场策略:美联储当前的加息条件和环境:从对比去年10月FOMC说起

市场回顾:日欧大幅反弹,新兴市场回调;欧央行按兵不动、关注美日议息会议;发达市场4月PMI初值均小幅走弱

海外市场:上涨动能减弱,静待美联储FOMC会议

上周全球市场上涨动能减弱,日元大幅贬值推动日欧股市大涨,虽然产油国于多哈协商冻产失败,但油价依然上涨4.66%,推动美股能源板块领涨;但业绩不佳则导致科技板块明显回调。

 

全球:全球资金流向监测

EPFR数据显示在截至4月20日一周中,约有0.3亿美元资金流入中国/香港股市(剔除中国本地基金),是2周连续流出后的首周小幅资金流入。另外,上周海外追踪A股的ETF共录得约96万美元少量资金流入。

 

A股市场:物价上行配农业,经济复苏试周期

主动偏股型基金仓位下降至80.8%,市场波动+主动减仓。;行业方面,主动偏股型基金偏重稳健行业“吃药喝酒”;物价上行背景加仓农业、经济复苏背景小幅加仓周期;高估值成长型公司遭抛弃,个别高成长型公司得到基金的逆市增持。

 

宏观经济:日本央行4月议息会议预览

本周四中午(4月28日)日本央行将公布4月议息会议结果,我们预计日本央行将维持目前的宽松政策不变。

 

中国经济:基建投资将继续保持较快增长

全国大部分地区新开工项目增长加快,建筑央企基建订单维持高增长,预计新开工继续保持较高增速。城市轨道交通对基建投资贡献较大,和国际相比中国城市轨道交通还有较大投资空间。城投债发行量回落,但地方债置换扩大,继续为地方政府提供资金支持。

 

行业研究

钢铁,建材:钢铁、建材周报——钢价大涨、水泥平稳,观察盈利重于价格

水泥价格大体平稳,二季度关注华北;钢价大幅跳涨,开工率小幅回升,库存去化较快。供求改善是基础,观察盈利重于价格。水泥二季度可继续关注华北区域;钢铁股行情尚未结束。确信买入东方雨虹,推荐金隅/宝钢,关注万年青/上峰/新钢/武钢/河钢/首钢。

 

医疗保健:风险偏好降低,关注业绩确定性

投资建议:近期与机构的交流中,我们发现市场对医药板块投资的风险偏好在降低,更多的开始追求业绩的确定性与估值的安全边际。我们认为目前医药配置注重以下三个方面:1、一季报体现出来趋势良好;2、主营业务符合产业发展趋势;3、估值具备一定安全边际。

 

汽车及零部件:行业动态

新能源客车补贴调整或将落实,年报季后关注有预期差的标的

上周,沪深300指数下跌3%,A股汽车整车板块下跌2.4%,汽车零部件板块下跌6.1%。我们认为智能驾驶进入一段回调之后依然是全年的投资主线,而新能源以及重卡因为多空分歧较大,左右整车蓝筹走势的依然是行业销量。

 

电子元器件:手机面板需求尚未回温,电视面板价格短期止跌反弹

四月手机面板需求尚未回温,电视面板价格短期止跌反弹。密切关注AMOLED面板价格走势、驱动IC和触控模组是否外包,相关厂商如中颖电子。日本地震对集成电路转单形成预期,短期有主题机会。VR产业重点推荐歌尔。财宝期间业绩为王,关注大华、歌尔。

 

钢铁:从盈利和股价相关性看钢铁股未来行情

当前企业吨毛利接近2009年水平,股价尚未完全反映盈利的改善,若股价下跌将提供买入机会。

 

主题研究:季报不佳不掩技术创新和模式升级

多家科技公司季报不佳,但技术创新和商业模式升级的趋势不改。Magic Leap新演示视频,初步展现了AR成为新的通用技术设备的前景。肿瘤免疫和基因编辑的研发继续快速进展。

 

新能源:能源局或将实行针对火电企业的可再生能源配额考核机制

到2020年,独立发电厂非水电可再生能源发电应至少占热电产出的15%,具体目标将在每年设定。如果上述政策被证实,则可能引发对非水电可再生能源项目的强劲投资。预计煤电运营商将增加此类投资,尤其是在目前政策限制的情况下难以投资新煤电站,而非限电区域的可再生能源项目仍能实现10~15%的权益IRR。风电场运营商也是主要受益者,因为他们可以享受绿色认证带来的超额收益。

 

银行:银行&资产管理公司

不良资产处置市场增长迅速。债转股细节还在讨论中。理财增量配置关注委外和非标资产。银行风险控制迎接考验。向前看,提高不良披露透明度,建立化解不良债权处置机制是行业最大的边际改善量。

 

房地产:调研纪要

西部区域调研纪要:市场正趋缓,股票强分化

3月城市销售普遍出现放量,3月份成交占1季度比例均超过40%,创出或者达到历史单月极值水平;但走访开发商4月份认购口径的销售签约预计将比3月份10%~20%的环比下降。我们短期继续看好地产股个股表现:招商蛇口(推荐)、世联行(推荐)、首开股份、华发股份、关注华夏幸福(未覆盖)等。

上市公司研究

东方雨虹(002271.SZ):业绩略超前期预告,周转率有所下降

2015年实现归属于母公司股东净利润7.3亿元,同比增长26.6%,每股收益0.88元,略超前期预告2%.当前股价下,公司对应2016e P/E为15.2x。

 

宁沪高速(600377.SH):一季度车流量和收入加速增长

一季度车流量增速8%,好于12月的5.4%。一季度权益总收入增长5.2%,好于12月的1.2%和去年全年的2.4%。收入改善来自货车流量降幅收窄,费率趋稳。目前A/H股价对应2016年13.6倍/15倍P/E。

 

深高速(600548.SH):通行费收入持续改善,清连高速增速转正

一季度车流量+10%:机荷/梅观高速加速增长;清连高速由负转正;水官/武黄高速放缓。 并表收入一季度+9%,好于12月的6%。目前A/H股对应2016年15倍/10.8倍市盈率。

 

东方国信(300166.SZ):深化大数据全产业链布局,探索数据运营新模式

公司2015年营收9.31亿元,同比增长51.33%,归属净利润2.29亿元,同比增长68.49%,符合预期。公司丰富产品和客户储备、探索数据运营新模式,强化大数据龙头地位,维持推荐。

 

运达科技(300440.SZ):拓展轨交牵引系统,资本运作持续进行中

运达科技2015年实现营业收入4.6亿元,同比增长26.7%,实现归属净利润1.3亿元,同比增长17.8%,略低于预期。小幅下调目标价9.9%至85.6元,对应2016e 60x P/E,维持推荐。

 

华策影视(300133.SZ):净利增长强劲,SIP+X战略全面升级

公司发布2016年一季报:实现营业收入5.01亿,同比增长63.0%;归母净利润1.17亿,同比增长41.1%。一季度净利增长强劲,SIP+X战略全面升级。

 

海格通信(002465.SZ):实施“1+N”发展战略,规划“十三五”百亿蓝图

公司2015年营收38.07亿元,同比增长28.9%,归母净利润5.8亿元,同比增长30.9%,略低于预期。公司实施“1+N”发展战略,规划“十三五”百亿蓝图,维持公司“推荐”评级,公司15年业绩略低于预期,下调目标价27%至15元。


 

 

 

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